España: Análisis del Mercado de Divisas: 26 de mayo de 2025

EUR

Tras una semana cargada de varios datos macroeconómicos, el par EUR/USD termino el viernes cerrando la jornada con una fuerte apreciación, después de que Trump rompiera la tregua que había mantenido en las últimas semanas y prometiese que a partir de este domingo, 1 de junio, impondría aranceles del 50% a todas las importaciones procedentes de la Unión Europea. En el momento de la publicación, el par cayó considerablemente hasta que luego reanudó su tendencia alcista que había ido logrando durante el transcurso de la semana, favorecido por las dudas que hay en cuanto a la situación económica y fiscal en Estados Unidos.

Finalmente, ayer por la noche, y tras una llamada con Úrsula Von der Leyen, Trump acordó respetar la tregua de 90 días acordada y retrasar el inicio de los aranceles hasta el 9 de julio.

Además, los datos publicados durante la semana en Europa fueron mixtos, con datos de producción industrial e índice Zew mejores de lo esperado, y el importante dato de inflación en línea con las expectativas, situándose en un 2.2% y la subyacente en el 2.7%, mientras que los PMI resultaron todos por debajo de las estimaciones y en zona de contracción.

Durante la semana también hablo Lagarde que quiso incidir y advertir en que el comercio internacional “cambiará para siempre” por las tensiones de los aranceles y señaló que los países necesitan cuestionar los vínculos que tienen entre sí y con Estados Unidos, mientras que, en cuanto a la inflación, tanto Lagarde como Lane, economista jefe del BCE, expresaron su confianza en que van por buen camino y que los datos seguirán cayendo.

• Lunes: Discurso de Lagarde.

• Martes: Confianza del consumidor.

• Viernes: Ventas minoristas e IPC de Alemania

USD

A pesar de que, en cuanto a datos, ha sido una semana positiva para el dólar, ya que tanto las peticiones de subsidio por desempleo (227k vs 230k) y los PMI mejoraron las expectativas, el dólar termino cerrando la semana depreciándose frente a sus principales pares, por diferentes motivos.

Entre ellos, el anuncio el viernes de Trump, avivando las tensiones con la unión europea, de la que dijo que era muy difícil negociar con ellos y que, tras no haber llegado a ningún acuerdo, recomendaba impartir a partir de este domingo aranceles del 50%, además, acuso a la Unión Europea de querer aprovecharse del comercio de Estados Unidos, por su parte, Scott Bessent, secretario del tesoro estadounidense dijo que las propuestas de la UE no habían sido de buena calidad y añadió que la mayoría de los países están negociando de buena fe, excepto la UE.

Aunque ayer tanto Trump, como Von den Leyer anunciaron que el inicio de los aranceles finalmente se retrasaría al 9 de Julio, las tensiones comerciales entre USA y la UE han acentuado la depreciación del dólar frente al euro.

Además de las tensiones comerciales, durante la semana el dólar se había ido depreciando lastrado por la aprobación del proyecto de ley fiscal de Trump en la Cámara de Representantes, que se encuentra en camino al Senado. De aprobarse, la propuesta añadiría cerca de 4 billones de dólares al techo de la deuda estadounidense en una década.

El proyecto está destinado a reestructurar los impuestos y el gasto público. Se espera que las reducciones de impuestos que contempla para particulares y empresas aumenten la deuda pendiente del país entre 3.000 y 5.000 millones de dólares, lo que aumenta la preocupación por la salud económica de Estados Unidos y que ha generado la tendencia de "vender a Estados Unidos" con inversores vendiendo bonos, acciones estadounidenses y dólares.

También a comienzos de la semana, el dólar se vio perjudicado por la rebaja de la calificación de la deuda pública estadounidense por parte de Moody's de AAA a AA1.

• Martes: Pedidos de bienes duraderos.

• Miércoles: Minutas del FOMC, discurso de varios miembros de la FED.

• Jueves: PIB y peticiones semanales de subsidio por desempleo.

• Viernes: Gastos de consumo e Ingresos personales. Indice de sentimiento de la universidad de Michigan.

GBP

Semana en positivo para la libra que se apreció tanto frente al euro como frente al dólar, reforzada también por unos datos de inflación en el Reino Unido que fueron más altos de lo previsto, alcanzado el 3.5% frente al 3.3% esperado mientras que la subyacente llegando hasta el 3.8% contra el 3.6% estimado.

Este dato de inflación sumado a los últimos datos que ha habido en relación con el mercado laboral parecen respaldar una pausa del banco de Inglaterra en cuanto a las próximas decisiones de tipos.

Todo ello hace que la libra siga apreciándose, mientras también se ve reforzada por el alivio arancelario, tras el último acuerdo comercial entre el Reino Unido y Estados Unidos.

El viernes pasado cerró la semana con otro buen dato ya que las ventas minoristas mejoraron las expectativas situándose en un crecimiento del 1.2% frente al 0.2% estimado.