España: Análisis del Mercado de Divisas: 5 de agosto de 2024.

EUR

El EUR/USD se fortalece mientras el dólar estadounidense se desploma.

El par de divisas se fortalece tras los datos bajistas del NFP de EE.UU., lo que aumenta las expectativas de recortes de tipos.

La semana pasada conocimos el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) preliminar de la Eurozona de julio que salió más alto de lo esperado. El HICP general subió inesperadamente al 2,6%, mientras que los expertos esperaban que la cifra de inflación se desacelerara al 2,4% desde la de junio del 2,5%. El subyacente, que excluye alimentos, energía, alcohol y tabaco, creció al 2,9% frente a las expectativas del 2,8%.

El crecimiento preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) europeo en el segundo trimestre fue más alto de lo esperado. La economía de la Eurozona se expandió en un 0,3%, mientras que los inversores anticipaban una tasa de crecimiento más lenta, del 0,2%.

Este escenario de inflación persistente y crecimiento moderado es desfavorable para las expectativas del mercado de recortes de tasas de interés. No obstante, el mercado cuenta actualmente con dos recortes más de tipos por parte del Banco Central Europeo para este año.

USD

El miércoles de la pasada semana, la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios en el rango de 5,25%-5,50% El presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció: "Si viéramos que la inflación se mueve más o menos en línea con las expectativas, el crecimiento se mantiene razonablemente fuerte y el mercado laboral sigue siendo consistente con las condiciones actuales, entonces creo que un recorte de tasas podría estar sobre la mesa en la reunión de septiembre”.

El jueves, el informe del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del ISM de EE.UU. para julio indicó que las actividades industriales se contrajeron a un ritmo más rápido, hasta 46.8. Los economistas esperaban ya que el PMI manufacturero se contrajera a un ritmo más lento, hasta 48.8, desde el 48.5 de junio.

Además, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana anterior fueron las más altas en 11 meses. La cifra de personas que solicitaron beneficios por desempleo fue de 249.000 frente a las estimaciones de 236.000 y la publicación anterior de 235.000.

Pero el foco de la semana estuvo puesto el viernes en la publicación de las NFP, en la tasa de empleo y en el incremento salarial. Los empresarios estadounidenses contrataron a 114.000 nuevos trabajadores en julio, muy por debajo de las expectativas de 175.000 y la adición anterior de 179.000, revisada a la baja desde 206.000. La tasa de empleo aumentó al 4,3 desde el 4,1 publicado anteriormente. Además, el crecimiento más lento de las ganancias por hora promedio, medida clave del crecimiento salarial que impulsa el gasto del consumidor y eventualmente influye en las presiones de precios, ha aliviado los temores de una inflación persistente.

La débil demanda laboral en EE.UU. alimenta las expectativas de un recorte tasas en septiembre de 0,50% por parte de la Fed.

La herramienta FedWatch del CME muestra un aumento en la probabilidad de un recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, aumentando al 74,5% desde el 11,5% de una semana antes.

El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del billete verde frente a seis divisas principales, se desploma a cerca de 103.30.

GBP

El pasado jueves, el BoE recortó los tipos de interés en 0.25% hasta el 5% en una ajustada votación del comité de Política Monetaria por 5 votos a 4 en línea con las expectativas del mercado. Respecto a otro posible recorte de tipos antes de que acabe al año, el mercado se encuentra dividido.

El gobernador del BoE, Andrew Bailey, señaló que el aumento del salario mínimo no ha sido perjudicial desde su punto de vista. Mencionó que la trayectoria general de la inflación, incluidos los riesgos al alza, está ahora más cerca del objetivo del 2%.

No se publicarán datos de relevancia esta semana en UK.

Calendario económico de esta semana: